工程机械行业2021年实现开门红，工程机械的销量火爆反映出中国经济持续修复。今年以来，全国各地掀起新一轮重大项目开工潮，新基建仍将是经济复苏的一大抓手，市场预计行业将延续2020年的高增长态势。

随着大宗商品价格上涨以及通胀预期升温，2020年末已经开启以有色，煤炭，石油为代表的上游资源涨价潮，后市有望传导到中游产业链，处于产业链中游的工程机械行业有望受到资金追捧！

工程机械是装备制造行业的重要组成部分，各类工程机械广泛应用于房地产、基建，以及以机场、港口、桥梁为代表的重大项目。在上一轮工程机械周期，房地产和基建投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，是工程机械需求的核心驱动力。

2021年工程机械销量还将持续上升，工程机械行业依然会有大发展。目前国家新基建政策和新农村建设依然火爆，随着城镇地区的基础建设改造和农村地区广阔的市场拓展，工程机械依然会有很大的市场作为，所以2021年依然是工程机械大发展的一年。

近期各类工程机械销售火爆，国内复产复工和基建、房地产共同带来的需求，是拉动工程机械销量实现反弹的主要因素。新基建带来的需求变化将重塑工程机械企业的产品布局。 

中国工程机械市场近年来的亮眼表现主要由城镇化建设拉动，预计2030年中国城市化率将达到75%，未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。

受疫情影响，海内外产业链上下游受到了较大冲击，使生产综合成本大幅上升。海外疫情形势仍较严峻，海外供应链厂家相继宣布停产或减产，部分核心进口零部件底盘、发动机等供应紧张，导致企业采购成本大幅提升。

在进口零部件供应不足背景下，国内外零部件产能受限，国产替代加速。国内龙头主机厂供应链保障能力、生产调度能力更强，竞争优势将更加突出。国产供应链也迎来一次加速替代机遇，比如泵车可以用自制或国产底盘替代，挖机发动机、液压件也有国产化替代方案，利好国产零部件厂商。

无论是工程机械主机企业还是下游施工客户集中度都明显提高，工程机械核心部件逐步国产化，率先使用的国产品牌更具成本优势，并保证产业链安全，现阶段几大国内主机厂已经掌握行业定价权，净利润率稳中有升，联手维持行业健康发展。

根据调研，上游零部件排产很满，并且高毛利零部件不断突破，在主机厂内份额逐渐提升，价格的上涨有助于提升上市公司盈利能力及缓解经销商压力，有望带动上游零部件企业利润率的大幅增长。

机械行业需求主要来自下游投资，其中，基建、地产和能源行业属于政策驱动型。宏观经济预期偏弱、走势不确定背景下，作为逆周期稳增长主要手段，基建补短板加强有望推动基建投资增速改善预期增强，工程机械则有望成为主要受益方向之一。

工程机械市场近年来的亮眼表现主要是受到基础设施建设规模扩张和房地产投资增速保持稳定规模，以及大型矿山生产需求回暖等因素的推动，并且环保法规升级和监察力度加强也促使旧机更新速度加快。

国内迎来工程复工加速期，当前阶段工程机械需求仍然加速中，信贷数据保持良好的增幅，同时专项债带来的基建项目逐渐落地，叠加了以旧换新的换机需求，国产品牌市场份额持续扩大。

本轮工程机械行业复苏持续性将更长，将加快更新需求释放，环保标准切换有望推动更新需求提前释放，拉长工程机械行业景气周期，各大主机厂业绩有望再超预期。工程机械行业复苏进程中伴随着集中度的不断提升，龙头企业在此轮复苏中将更具有优势。

如果把时间拉长来看，支持本轮复苏的因素更加多样化，首先，下游基建、房地产和矿山的投资增速平稳增长，为工程机械行业复苏提供了宏观环境支撑；其次，机械替代人工效应趋势愈加明显，工程机械渗透率大幅提高，这也就意味着工程机械的景气周期大概率要长于上一轮。

未来五年将是工程机械行业提质增效、转型升级发展的机遇期，也是国际化发展的机遇期，“一带一路”建设、人力成本的不断攀升以及环保要求提高有望继续支撑挖掘机等工程机械销量稳步提升，同时随着下游客户对性能等相关要求不断提高，龙头企业市场份额有望日益提升。